16Mnq防撞護(hù)欄產(chǎn)業(yè)鏈金融化趨勢(shì)將加速

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16Mnq橋梁防撞護(hù)欄產(chǎn)業(yè)鏈金融化趨勢(shì)將加速

　上海期貨交易所在官方網(wǎng)站上發(fā)布通知，公布了16Mnq橋梁防撞護(hù)欄期貨合約掛盤當(dāng)日的合約和基準(zhǔn)價(jià)，分別為HC1407、HC1408、HC1409、HC1410、HC1411、HC1412、HC1501、HC1502、HC1503，合約的掛盤基準(zhǔn)價(jià)為3316元/噸。同日，上海市場(chǎng)上4.75mm主流熱軋板卷價(jià)格為3330元/噸。從中可以看出，當(dāng)日熱軋板卷期貨掛盤價(jià)基本貼近但又略低于現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格。
　　熱軋板卷期貨的這一定價(jià)就像近期熱軋板卷現(xiàn)貨市場(chǎng)所表現(xiàn)得一樣，上下都比較困難，或者說(shuō)市場(chǎng)對(duì)此看多看空的因素同時(shí)存在。而這個(gè)定價(jià)水平和行業(yè)的銷售情況也有關(guān)。
　　目前，鋼廠大部分陷入虧損，如果原材料價(jià)格跌不下去，這個(gè)價(jià)格往下跌的空間已不大。而在此前一波鐵礦石價(jià)格的急跌過(guò)程中，出現(xiàn)了止跌后隨之反彈。在這個(gè)背景下，熱軋板卷期貨以略低于現(xiàn)貨價(jià)格水平的價(jià)格開(kāi)盤，使得部分市場(chǎng)參與者，尤其是金融資本可能會(huì)以多單將價(jià)格往上推一把，形成開(kāi)門紅的格局。
　　當(dāng)然，值得一提的是，當(dāng)前鋼廠庫(kù)存壓力較大。中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，3月上旬重點(diǎn)鋼企鋼材庫(kù)存為1660萬(wàn)噸左右，比去年同期高出近400萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)30%。同時(shí)，按照當(dāng)期礦價(jià)來(lái)測(cè)算鋼廠現(xiàn)金成本，按照3350元/噸~3400元/噸的熱軋板卷價(jià)格，16Mnq橋梁防撞護(hù)欄的經(jīng)營(yíng)應(yīng)該可以持平甚至已經(jīng)有微利。因此，預(yù)計(jì)伴隨現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上行，拋盤會(huì)大量涌現(xiàn)，導(dǎo)致盤中走勢(shì)出現(xiàn)較大震蕩。
　　總體而言，熱軋板卷期貨上市后，意味著鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈金融衍生品市場(chǎng)的“拼圖”基本可以說(shuō)是完整了。對(duì)于鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，上游的主要原材料煉焦煤、焦炭和鐵礦石，下游用于建筑領(lǐng)域的螺紋鋼和線材，用于工業(yè)領(lǐng)域的熱軋板卷，都已經(jīng)有了相應(yīng)的期貨。因此，熱軋板卷期貨合約的上市，不僅在于增加了一塊“拼圖”本身，更重要的是，其使得鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上的期貨合約更加完整，產(chǎn)業(yè)和企業(yè)整體參與程度將由此得以大幅提高。
　　從行業(yè)現(xiàn)狀來(lái)看，當(dāng)前行業(yè)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的資金緊張，迫切需要一塊新的資金來(lái)吸納庫(kù)存投放。與此同時(shí)，流通企業(yè)主動(dòng)或被動(dòng)的退出，也使得16Mnq橋梁防撞護(hù)欄生產(chǎn)企業(yè)迫切尋找一個(gè)新的渠道或者平臺(tái)來(lái)分擔(dān)或者管控風(fēng)險(xiǎn)。這是企業(yè)參與期貨市場(chǎng)的動(dòng)力所在。
　　熱軋板卷期貨合約通過(guò)降低保證金比例，且保持這一比例不隨持倉(cāng)量的變化而調(diào)整，降低相關(guān)企業(yè)參與的資金成本，同時(shí)通過(guò)交割期限和規(guī)格等規(guī)則的優(yōu)化，為企業(yè)參與提供了更多的便利。此外，鋼鐵產(chǎn)品中，除30%的建筑鋼材外，占比超過(guò)20%的中厚板、冷軋板卷、涂鍍板卷等板材產(chǎn)品都跟熱軋板卷有著很大的相關(guān)性。這樣一來(lái)，熱軋板卷期貨上市后，差不多70%的鋼材產(chǎn)品都可以被覆蓋到期貨市場(chǎng)中。
　　可以預(yù)見(jiàn)，16Mnq橋梁防撞護(hù)欄期貨上市后，期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)或者定價(jià)影響力將得到強(qiáng)化，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈金融化的趨勢(shì)必將進(jìn)一步加速。

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